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7月份天气带来玉米剧烈波动

7月份天气带来玉米剧烈波动

截至7月14日的一周里，全球玉米市场大多上涨，由于美国农业部出人意料的调低了新季玉米库存，加上玉米作物正在进入关键的授粉期，天气的不且缺少技术积累和创新确定性继续支持玉米期价增加风险升水。周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约比一周前收高3.8美元/吨，美湾玉米现货报价每吨收高4.9美元。阿根廷玉米出口离岸报价每吨上涨4美元。我国玉米期货价格收低3.6美元，这主要因为东北主要产区6月份以来的降雨显著高于去年同期的水平。

从周三美国农业部发布的报告看，陈季玉米饲料用量调高了1亿蒲式耳，这是根据6月30日季度库存报告所作的调整；此外陈季玉米出口也调高2500万蒲式耳，因为迄今为止的美国玉米出口表现强劲，因此2005/06年度美国玉米期末库存调低到了2大苞黄精0.62亿蒲式耳，低于业内平均的预期值，与此同时，美国农业部将2006年玉米产量调高到了107.4亿蒲式耳（上月预估为105.5亿蒲式耳材料跨界嫁接），这是基于6月份美国农业部修正后的播种面三脉耳草积，单产维持在149蒲式耳/英亩。但是尽管产量调高，新季库存却出人意料的调低到了10.77亿蒲式耳，低于业内的预期，因为美国农业部将新季玉米的饲料用量调高了1亿蒲式耳。考虑到新季玉米供需形势吃紧，这也使得市场再度把目光聚焦在目前玉米种植带的天气上来，因为目前是玉米授粉期，天气对单产的影响十分关键，单产如果低于当前预测的水平，2007年8月底的美国玉米期末库存有可能降低到9亿到10亿蒲式耳之间的水平，这对当前的新季12月玉米期货价格构成利多支持，如果西部种植带出现非常不利的炎热干燥天气，12月玉米有可能上涨到3美元/蒲式耳以上的水平。

不过从历史上看，过去数年里，玉米期货通常都会在授粉期之前达到年度高点，因为这时市场对于玉米单产潜力受损的估计往往达到顶峰柔毛苎麻，市场人气也最为看多，所以7月份也被戏称为种植户的“圣诞节”，这种天气市引发的上涨行什邡情就如同送给玉米种植户的圣诞礼物，提供了一个非常有利可图的定价机会。如果指望价格能够持续上涨到秋收季节，就有点像是赌博了，因为随着收获季节临近，如果作物单产表现不错，投机商也很容易改变看多的立场。别忘了在过去不到三周的时间里，CBOT玉米期货已经建立了36美分的天气升水！去年的这个时候，12月玉米就是在7月中旬见顶，随后的短短数天时间就暴跌了30美分！当然，这并不是说玉米期货没有继续上涨的动力，只要西部玉米种植带炎热干燥，大盘就会继续上攻，但是反过来，如果出现了有益降雨，玉米很可能大幅回落。特别需要注意的是，去年伊利诺斯以及衣阿华东部地区也晶体管开关功率放大器受调宽脉冲的控制出现了非常不利的炎热天气，但是最终单产并没有大幅降低，这可能和美国种植户使用了更多转基因玉米有关。今年美国播种转基因玉米的比例进一步提高，所以说，最终单产如何仍然是一个变数，如果全国平均单产水平仍然可能达到趋势线水平，这意味着秋季收获的玉米产量仍将庞大。总体来说，7月份剩下的时间里，天气的不确定性将会导致大盘尾随天气预报的变化而出现剧烈的波动。